票據市場經過七十年的發展，取得了一定的成效。進入中國特色社會主義新時代，對于未來如何通過發展與創新，增強票據服務實體經濟的能力，防范和化解風險，我們認為應從以下方面進行探索和實踐。

（一）明確票據業務發展的全功能定位和目標

票據是一種重要的信用支付工具，它不僅可以在商品交易中發揮其支付功能，也可以通過票據背書、承兌、貼現、質押等方式發揮其信用、融資和調控功能，服務市場經濟發展。同時，它還可以通過票據衍生產品及證券化、資管等創新，發揮其交易和投資功能，服務于金融市場。

商業匯票的全功能作用既體現在不同的方式上，也綜合反映在它的全生命周期過程中。

它的功能作用是伴隨著產品經濟、商品經濟、市場經濟、金融經濟而不斷地被挖掘而釋放能量的。從早期乃至山西票號的匯兌功能至民國時期的承兌貼現重貼現的支付融資功能，再發展到解放后我國改革開放以來的支付、融資、調控功能以及票交所時代的交易投資功能。

從古代、近代、現代幾千年尤其是近二百年的票據發展史來看，無不體現這種古老而又基礎的金融工具不可替代的特征及其發展規律。

這種不可替代的特征要連續地、全面地、整體地進行觀察分析，不應是間斷地、片面地、割裂地去強調發揮作用，否則，這種金融工具就有隨時被替代的可能。

盡管金融科技會給金融工具創新帶來顛覆性的變化，但是商業匯票的本質特征不會發生變化。

所以說，如果市場經濟是信用經濟的話，那么商業匯票特別是電子商業匯票就是發展信用經濟最好的金融工具。我們務必要利用好、發揮好它的全生命周期的功能作用。

票據業務發展目標是通過發展和創新，健全票據市場框架體系，完善票據市場、豐富參與主體、打造票據產品體系，促進融資便利化、降低實體經濟成本、提高資源配置效率、保障風險可控。

（二）推動票據供給側改革 更好服務實體經濟

1.發揮票據承兌、直貼、再貼現服務實體經濟作用

一是發展承兌業務為實體經濟支付結算提供便利。票據本身作為一種支付結算工具，特別是經銀行承兌后的票據具有信用增級、延期支付和背書轉讓等優勢，成功滿足了供銷企業間的短期資金支付需求。

對于賣方而言，接受票據支付貨款，既可以增加銷售額，提高市場競爭力，也能獲得購銷金額一定比例的商業折扣等優惠條件，同時持有的票據也可以轉讓支付或者貼現獲得融資。

對于買方，通過使用票據支付貨款，減少對營運資金的占用，相對于貸款融資可以降低財務費用。因此，票據承兌業務既可以加快市場上的資金周轉和商品流通，又可有效促進企業之間的貿易往來。

二是發展貼現業務為實體經濟提供便捷融資渠道和低成本資金。相對于普通貸款,銀行承兌匯票貼現具有低風險業務特征，銀行辦理業務流程短、環節少、時間快、所需業務資料少、審批通過率高等便捷性，可以幫助企業通過票據貼現來快速實現短期融資需要。

由于票據貼現利率一般低于同期貸款費率，也在一定程度上降低了企業融資成本。三是發展再貼現業務有效促進中央銀行對實體經濟進行“滴灌”。再貼現是中央銀行三大傳統貨幣政策工具之一，對傳導貨幣政策、支持實體經濟發展、市場利率形成機制具有重要作用。

2.促進中小企業、“一帶一路”、“三農”、普惠、小微，綠色金融等發展

一是票據業務是解決中小企業融資難問題的重要渠道。中小企業融資的特點是：融資金額小、頻率高、時間急、周期短；中小企業往往資信普遍不高，信息透明度低，財務信息審查難度大，銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高。

銀行承兌匯票所具有的銀行信用、放款速度快等特點，對解決我國中小企業融資難問題具有得天獨厚的優勢和作用。

貨幣政策報告顯示，由中小型企業簽發的銀行承兌匯票約占三分之二，票據已然成為中小企業獲取銀行資金和信用支持的重要渠道。應該加快推進中小企業流動資金貸款票據化和應收賬款票據化，可有效盤活中小企業存量資產，提高中小企業融資效率，降低中小企業融資成本。

二是服務“一帶一路”貿易往來。“一帶一路”倡議促使沿線國家和我國經濟貿易往來更加密切，在大量的經貿往來中將產生大量的物流、資金流，需要便捷的支付結算和融資工具予以支撐。隨著人民幣國際化的深入推進，以人民幣記價的票據也將逐步走向國際化，無論在生產、銷售、貿易還是在流通、融資等環節都將發揮其積極作用，為“一帶一路”國家的基礎設施建設、企業生產經營、物流貿易帶來極大便利。

三是落實和促進“三農”金融、普惠金融、小微，綠色金融等發展。票據市場是一個“下接地氣，上可通天”的跨市場業務，一端直接作用于實體經濟，一端連接中央銀行。中央銀行可以通過再貼現業務引導金融機構將更多信貸資源配置到“三農”、普惠、綠色等國民經濟重點領域和薄弱環節。

3.發揮供應鏈、產業鏈、貿易鏈票據融資作用

供應鏈是指圍繞核心企業，通過對商流、信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始到制成中間產品及最終產品、最后由銷售網絡把產品送到消費者手中的一個由供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶所連成的整體功能網鏈結構。產業鏈是以供應鏈為基礎，貿易鏈是供應鏈的細化和補充。

對大中型生產制造企業和商貿批發企業而言，圍繞其經營的上下游客戶一般會在幾十戶至上百戶；而對于大型集團客戶來說，其客戶可能多達幾百戶，其支付結算業務量相對較大，通過票據結算一方面更便捷、接受度高，可以加速資金流轉，促進貿易往來，減少對現金流的依賴。

另一方面可通過相互授信和共識，利用商票的流轉減少融資成本，促進關聯企業間的往來，進而為經濟下行期的制造業尋求更多出路，并以此服務與帶動經濟轉型發展。

4.加大創新力度，提高票據流通能力和融資功能

一是擴大央企“企票通”平臺參與主體范圍。可以考慮讓更多中央企業加入聯盟，利用聯盟的信用互認和增信機制，提高央企票據的社會接受程度和支付流通能力。繼續完善“企票通”平臺功能，讓更多央企上下游的中小企業能依托供應鏈核心企業的高等級信用解決自身信用不足和資金短缺的問題。

二是繼續加大票交所推出的“貼現通”、“票付通”普及力度，解決中小企業票據流轉困難和貼現困難的問題。擇機探索中小企業遠期票據貼現利息補貼機制，進一步鼓勵更多商業銀行開發票據“秒貼”系統。

三是在票交所試點標準化銀票受益憑證的基礎上，進一步探索票據標準化之路，包括已貼現票據的標準化和未貼現票據的標準化，從而方便票據的流通、交易以便更好的服務簽發票據的中小微企業和民營企業。

四是站在票據全生命周期的角度思考如何發揮票據的功能作用，把票據發展為金融市場中不可替代的具有深度服務企業短期支付、融資需求并連接貨幣市場交易、投資的金融工具。

（三）發揮電子商業承兌匯票作用

1.電子商業承兌匯票結算功能不斷增強，但銀行接受度有所降低

通過票交所發布的《2019年上半年票據市場運行情況分析》可以看出如下特點：

一是今年以來電子商票呈現平穩態勢，第二季度電子商票承兌6792.5億元，比一季度的7307.5億元略有下降。電子商票在電票承兌發生額中占比為14.19%，電子商票在承兌環節的占比一直處于較高水平，說明商業信用在支付環節的接受度有所提升。

二是電票承兌業務筆數增加，單張票面金額趨小，結算功能增強，支持實體經濟發展的效能進一步提升。截至2019年9月5日，2019年總承兌張數15058633張，總承兌金額134825.19億元，平均單筆金額89.53萬元，較去年同期下降明顯。

三是電子商票在銀行系統的接受度逐步增加。第二季度電子商票貼現2154.83億元，比一季度的2844.63億元略有下降，總體維持在歷史較高水平。

2.電子商業承兌匯票在對企業發展、銀行經營、市場流通、經濟繁榮以及社會信用發展等方面具有重要的促進作用

從企業角度，電子商票是建立在商業信用基礎上的信用支付工具，不僅手續簡便，能有效緩解企業間貨款拖欠，提升市場活力，提高效率，還能降低企業資金使用成本，節約資金運輸與使用的費用，避免資金的積壓。

從銀行角度，電子商票可以改善對銀行信用過度依賴的現狀，特別是在經濟增速下行銀行信用收緊的當下，既能減輕商業銀行風險的過分集中，也可以優化票據市場結構，同時銀行也可通過對電子商票進行貼現和托收等獲取高于銀行承兌匯票的利息收入和中間業務收入。

從宏觀政策角度，電子商票直接作用于實體經濟，中央銀行通過再貼現調控信貸投向，并有效促進社會信用體系的完善和發展。

3.積極推動電子商業承兌匯票業務發展

一是政府推進，搭建企業信息信用平臺。商業信用缺失是導致商票業務難以發展的關鍵因素，可以通過政府搭建公開、透明、可信度高的企業信息信用平臺，并建立有效的獎懲機制，推動商票業務的全面、健康、穩步發展。

二是推行標準化，建立健全企業信用評級和增信制度。成立統一、規范、權威的企業信用評估機構，建立健全適合商票的評級評估指標體系，實行企業信用定期考評制度，推行商票擔保支付機制，建立商票保險制度，為商票在全國范圍內的流通創造條件。

三是因地制宜，明確商票發展重點。可以先在京津冀、長三角、珠三角等經濟發達地區進行試點和推廣，這些地區商業信用基礎好，票據使用較多；可以“一帶一路”、雄安經濟建設為契機，充分發揮商票的融資結算功能；發揮央企、財務公司、國企等大型企業核心作用，帶動集團內部以及供應鏈上下企業積極使用電子商票，既可以節約資金成本，提高周轉效率，也能促進商業信譽的培養和知名度的提升。

四是提高商業銀行積極性，加大銀行商業承兌匯票貼現規模及人民銀行商票再貼現力度，引導金融資源積極介入，為擴大商票流通創造良好的條件和寬松的金融環境。

五是建立商票企業準入制度和商票貼現準入制度，建立商業承兌匯票簽發使用風險監測和分析制度以及風險處置化解機制，建立商業承兌匯票擔保基金制度，通過風險防范措施保障商業承兌匯票業務健康發展。

（四）深化改革創新，推進深化發展

1.加快推進票據相關法律的修訂工作，完善無因性、電票合法性、風險計提等法規

隨著國家經濟、金融的改革發展以及科學技術手段的進步，《票據法》部分條款如今已限制了票據市場的發展空間，應加快推進對《票據法》相關條款的再次修訂。

一是對我國票據法中關于票據基礎關系的規定予以修改，充分發揮票據的流通功能。要遵循票據無因性原則，修改對真實貿易背景的有關規定，增加票據關系的效力不以基礎交易關系的真實有效為條件，票據債務人不得以交易關系和債權債務關系真實有效與否為由對抗善意第三人的規定。

二是對票據法中有關票據行為的書面形式作出修改，把電子票據簽發、承兌、背書轉讓等票據行為的電子流程納入票據基礎法律規范。當前票據電子化已大勢所趨，上海票交所成立加快了這一進程，同時也對傳統紙票背書追索的要求進行了改進，這些都需要《票據法》予以明確。

另外，要修訂《商業銀行資本管理辦法》票據風險資產計提的相關規定，當前票據承兌行需要計提100%，賣斷行需計提20%或25%，由于現在票據流轉較快，風險資產重復計提嚴重，限制了票據交易的合理發展，也一定程度上阻礙了票據資產的流動性。

2.擴大市場參與主體，發展票據專業化經紀機構

積極鼓勵更多的中小企業、民營企業熟悉和運用票據融資。

擴大基層商業銀行、縣域村鎮銀行和信用社等其他金融機構參與票據市場的經營權限，探索個人投資者參與交易。

鼓勵更多的機構投資者，包括證券公司、資產管理公司、信托公司、基金管理公司、保險公司、期貨公司、保險公司等金融機構進入票據市場，不僅可以拓寬票據交易的廣度，避免原來商業銀行操作同質性、同向性導致的市場劇烈波動，更能挖掘市場深度。

積極發展專業化票據經紀市場，提供票據鑒證、咨詢、撮合、報價等經紀服務。建立第三方票據評級評估機構，對票據承兌主體、貼現主體等信用主體進行多層次、系統性、動態化的信用評價與管控。

推動擔保、保險等信用服務機構，完善票據市場參與者格局，搭建多元化、專業化、交叉互補的市場參與者體系。

3.完善票交所平臺功能，提高市場交易效率

進一步完善票據交易所系統功能，盡快實現電票線上交易功能以及會員全覆蓋，建立鼓勵金融機構統一報價的機制，進一步增加信息共享功能，促進票據市場的透明度和公平競爭，提高票據市場有效性和規范性。

一是實現所有交易品種的報價、詢價、議價等功能，通過信息的發布、展示和整合，對報價的真實性和有效性做跟蹤審核，確保市場情況的真實反映，同時對撮合交易清單有嚴格的規定和分級加密保護措施，既避免了惡意掛單，也保護了客戶的隱私。

二是實現交易的撮合，通過對票據交易各要素的標準化建模、交易傾向的羅列分析、客戶業務管理限制的篩選等，完成對市場交易撮合信息的匹配，進而實現業務的達成。

三是與產品功能的互通，對每一個產品都可以實現業務的操作和數據資源的共享，從而使得平臺上的產品不單單只具有展示功能，還能直接提供給客戶使用。

加快建設票據交易市場體系，有利于推進票據市場標準化、一體化進程，提高市場運行效率，降低企業融資成本，構筑統一、完善的風

4.建立以中央銀行、票交所為主導，以央企，地方、行業、財務，農村金融、地方城市金融、規范民間票據平臺為補充的交易市場體系

險防線，促進集中監管，合規發展票據業務，凈化市場環境，豐富與完善票據業務參與主體，活躍市場氛圍。

一是建議由中央銀行統籌規劃票據交易體系的頂層設計，設立票據市場相關管理組織或委員會，統籌票據交易體系建設，制定票據交易體系的發展規劃、發展戰略及長短期目標，組織實施票據交易體系的相關措施，制訂相關主體的自律守則，以規范票據市場的發展。

二是發揮上海票據交易所在票據交易體系的中心地位，打造“標準化”的交易產品，打通票據市場與其他貨幣子市場之間的通道，完善票據資產與資金市場的流通渠道。

三是發揮地方及行業，財務，票據交易平臺區域性和行業性作用，主要面向票據貼現市場，成為上海票據交易所在票據貼現領域的延伸，主要承擔向區域內及行業用票企業推廣票據貼現業務及承兌的職責。

四是發揮農村金融、地方城市金融、規范民間票據平臺的自身專業和資金優勢，成為票據交易體系的補充。最終發展成為以中央銀行、上海票交所為主導，地方、行業，財務票據交易平臺以及票據經紀公司為共同延伸服務的前端票據基礎設施，形成統一制度，統一標準、統一系統，統一管理及集中、整體服務票據市場的票據交易體系。

5.探索科技金融應用票據領域

一是鼓勵互聯網金融為符合國家產業導向領域的中小微企業和家庭居民提供多樣、靈活的票據融資、票據理財等金融服務，支持互聯網金融與電子商務、現代物流、信息服務、跨境貿易等加強票據融資業務領域的融合發展，以提供更有效率票據融資服務的方式促進相關行業轉型升級。

二是人工智能在Wed服務和大數據領域的應用促使票據市場的智能化程度將更加提升，未來依托互聯網的票據業務模式將占據主流。

三是物聯網技術的快速發展給紙制票據的電子化提供了新的探索渠道，可通過實物虛擬化的方式，改善現有的單純將紙制票據信息手工錄入IT系統的機械模擬方式。

四是要加快基于VR、AI等技術的票據相關應用建設，更貼近人們生活和工作依賴的重心。

6.探索票據評級評估及經紀管理新路子

一是逐步推出票據評級評估機制，建立統一的信用評級、資信評估、增信保險制度，推行信用評價機制，成立統一、規范、權威的信用評估機構，健全適合票據業務的評級評估指標體系，實行信用定期考評制度，推行票據擔保支付機制和保險制度，逐步推進社會信用生態環境建設。

二是發展專業化、規范化票據經紀市場，對于票據經紀行業設立統一的準入門檻和業務標準，明確相應的監管機構，積極發展票據鑒證、咨詢、撮合、報價等經紀服務，鼓勵和培育部分票據經紀量大、業務發展規范、風險防控機制健全和市場認同度高的票據經紀機構進一步發展壯大，以推動票據市場規范化、專業化發展。

7.加快全國統一規范的票據信息平臺建設

一是建設標準化、覆蓋面廣的信息采集錄入平臺。信息采集錄入平臺應來源廣泛，實現各數據源平臺數據的接入匯總，并擁有海量相關非結構化信息，可按“科學規劃、統一標準、規范流程”原則，統一采集歸口、利用數據信息技術建立索引，實現信息資料管理的科學化、規范化，實現信息集中管理，并建立數據質量控制機制，提高分類數據的準確性。

二是打造模型化、手段先進的信息分析預測平臺。運用科學模型建立宏觀經濟預警、區域監測評價等系統，從而對票據信息數據進行多角度、多層次、精細化、準確系統的分析，并展示出區域市場主體的發展情況。

同時，能對機構交易行為和合規信息進行動態分析，并提供個性化、可定制的直觀展示功能。

三是實現智能化、實效性強的信息資訊發布平臺。信息資訊發布平臺要實現智能分類、科學發布，高效共享，建立業務庫、案例庫、營銷庫、經驗庫、文化庫、知識庫，實現集中展現各類報表、信息功能。

8.探索建立票據創新機制

充分借助票據交易所上線促進票據創新發展，適時引進信托、證券、基金、保險、資產管理公司以及企業、個人以合適的方式進入票據市場，豐富市場經營主體。

引入票據做市商制度，整合當前所有市場主體的資源和自身優勢，自主經營、自負盈虧、自求發展，適應市場發展需要，提升經營管理效率，走專業化、集約化、規范化發展之路，實行集約經營和集控管理。

加大跨業、跨界創新的力度，探索與貨幣子市場、保險投資資管市場、信托證券資管市場、票據ABS市場創新力度，促進票據市場不斷涌現更多的跨專業和跨產品的組合產品以及資產業務與中間業務相融合的綜合服務產品。

加快票據資管業務和票據證券化發展步伐，推進商票發展和電票發展進程，推動遠期票據、票據期權、票據利率互換等多元化票據衍生品發展和試點。

9.發揮理論研究的智庫功能

理論源于實踐又高于實踐，任何的實踐和操作都離不開前期大量前瞻性的理論研究、思考和推理演繹。

要建立形式多樣的票據研究機構，要在結合票據理論與實踐、國內與國際、歷史和現實的基礎上研究我國票據市場，指導票據市場規范、有序發展，推進票據與實體經濟的融合。

要加強對票據業務風險的研究，引導金融機構建立更科學合理的體制機制來管控票據業務風險，促進票據市場長期、健康發展。

還要加強對票據創新產品的研究，引領票據市場創新發展，充分發揮票據智庫的作用。加強在上海建設國際票據交易中心的研究。

                                                                 （微信公眾號：銀承庫金融）